In i mars går Kinas pappersindustri in i en ny cykel av intensiva prishöjningar
När mars börjar har Kinas inhemska pappersindustri inlett en ny cykel av intensiva prisökningar. Flera ledande papperstillverkare har successivt utfärdat prishöjningsmeddelanden som täcker vanliga kategorier som vitt kraftpapper, vitt kortpapper, kulturpapper och förpackningspapper. Prishöjningarna sträcker sig från 50 yuan till 300 yuan per ton. Drivet av fallande kostnader på utbudssidan och en marginell återhämtning av efterfrågan i efterföljande led, värms förväntningarna på vinstreparation i branschen upp. Följaktligen visar aktier i A-aktiepapperssektorn divergerande resultat, med vissa mål som upplever stegvis uppgång.
Från januari till februari i år ledde tillverkare av vitt kortpapper och hushållspapper vägen med stor-prisjusteringar. Priserna på vitt kort höjdes enhetligt med 200 yuan/ton och hushållspapper med 100 yuan/ton, och de nya priserna trädde i kraft den 1 mars. Nyligen utfärdade Sun Paper (002078) och Wuzhou Special Paper (605007) meddelanden om att från och med den 5 mars kommer priserna på deras vita kraftpappersprodukter att höjas med 300 yuan/ton. För närvarande är marknadspriset för vitt kraftpapper i Shandong-regionen cirka 7 200 till 7 400 yuan/ton. När det gäller bulkpapperstyper höjde APP (Sinar Mas) priserna för kulturpapper och vitt kortpapper med 200 yuan/ton från och med den 1 mars, medan Bohui Paper (600966) samtidigt höjde priserna på vitt kortpapper med 200 yuan/ton. Inom förpackningspapperssektorn höjde Nine Dragons Paper priserna på linerboard och wellpapp på sina åtta stora baser med 50 yuan/ton från och med den 25 februari, och planerar att ytterligare höja priserna på grått-papper med underlag med ytterligare 50 yuan/ton den 25 mars.
Enligt planerna som släppts av olika pappersföretag är denna omgång av prishöjningar koncentrerad mellan 1 mars och 5 mars, vilket återspeglar samordnade ansträngningar från toppföretag för att stödja priserna. Industrins drifttakt återhämtar sig, varulagren dras ner kontinuerligt och företagens produktion och verksamhet återgår gradvis till det normala.
Branschanalytiker menar att drivkrafterna bakom denna omgång av pappersprishöjningar härrör från dubbelt stöd: förbättrade kostnadsstrukturer och en marginell återhämtning av efterfrågan. På kostnadssidan, sedan början av 2026, har råvarukostnaderna inom pappersindustrin visat en strukturell divergens. Det finns en betydande skillnad i prestanda mellan lövvedsmassa och barrvedsmassa, medan uppskattningen av Renminbi har medfört ytterligare kostnadsfördelar för industrin.
Specifikt är det globala utbudet av vedmassa generellt sett löst, med hamnlager på höga nivåer; särskilt är trycket från överutbudet av barrmassa framträdande, vilket håller priserna relativt låga. Lövmassa följer dock en annan trend. Utländska massabruk har kontinuerligt höjt utländska kontraktspriser från januari till mars. På grund av fraktcykler förväntas denna omgång av prisökningar överföras till den inhemska spotmarknaden med en eftersläpning på cirka två månader. I mars har de inhemska spotpriserna på lövmassa redan visat tecken på att stabiliseras och stiga något, vilket ger ett stegvis kostnadsstöd för efterföljande prishöjningar från pappersföretag.
På efterfrågesidan är perioden från efter vårfesten till lyktfesten känd inom branschen som en "mini-vår." När tryckeri- och förpackningsföretag i efterföljande led återupptar arbetet och produktionen, går kulturpapper och förpackningspapper in i den traditionella högsäsongen för lagerlagring. Ordervolymerna har ökat månad-på-månad, vilket ger ett tidsfönster på efterfrågesidan för pappersbruk att höja priserna. Samtidigt har faktorer som miljömässiga produktionsrestriktioner och industriunderhåll lett till minskat utbud. Den gradvisa förbättringen av utbuds-efterfrågebalansen skapar utrymme för prishöjningar. Dessutom öppnar högförädlade produkter som separatorpapper för nya energibatterier, medicinskt specialpapper och halvledarförpackningspapper en "andra tillväxtkurva" för pappersindustrin.
När det gäller marknadsresultat har A-aktiepappersektorn nyligen sett en uppåtgående trend. Data visar att papperssektorn sedan fjärde kvartalet förra året har ackumulerat en vinst på över 13 %. Bland enskilda aktier har Bohui Paper stigit med cirka 70 % sedan fjärde kvartalet förra året, Yueyang Forest & Paper har stigit 48 %, Sun Paper 20 % och Huatai Shares 19 %.
Flera mäklarrapporter har en försiktigt optimistisk syn på pappersindustrin 2026. CICC:s 2026-utsikter för pappersindustrin påpekar att fasen av kapacitetsutbyggnad går in i sitt slutskede. Ny kapacitet för sorter som linerboard, wellpapp och vitt kartongpapper är begränsad, vilket leder till en kontinuerlig optimering av utbuds-efterfrågestrukturen. Integrerade massa-och-pappersföretag, som drar nytta av sina fördelar när det gäller självförsörjning av råvaror, förväntas säkra övervinster och industrikoncentrationen kommer att öka ytterligare.
En forskningsrapport från Sealand Securities nämner att ny kapacitet för vitt kortpapper är knapp, vilket ger priserna elasticitet uppåt, och vinstreparationen för ledande företag är mycket säker. Enligt data från Zhuochuang Info har priserna på vitt kort kumulativt stigit med över 290 yuan/ton sedan lågpunkten i augusti 2025, vilket tyder på en kontinuerlig återhämtning av industrins välstånd.
